Uruguay: El abandono del patrón oro en 1914 para enfrentar la situación derivada de la Primera Guerra Mundial.

 El abandono momentáneo del patrón oro en 1914.

El 8 de agosto de 1914 el Gobierno del Uruguay decreta el abandono transitorio de la convertibilidad del peso al oro y la suspensión de la libre exportación de oro. Todas estas medidas de forma transitoria. Estas medidas eran de riesgo debido a que todo el sistema se refería al modelo del patrón oro. No hubo debates profundos sobre el alcance de la medida debido a que el miedo generalizado caía en la i

ncertidumbre de la guerra que se inició poco antes. Más allá de las medidas dispuestas por el gobierno se respetaron las variables importantes del modelo: el encaje oro que era el respaldo del papel moneda que circulaba en la plaza y el valor de la moneda nacional en el mercado de divisas en relación con otras monedas. El comercio internacional hasta este momento pre guerra se manejaba por un tipo de cambio fijo exportando e importando el oro. a partir de esta circunstancia pasaba a regirse por un sistema de flotación que hacía que el juego de la oferta y la demanda determinara el tipo de cambio.. Entonces, a partir de ahora, agosto de 1914, el precio lo que es lo mismo que decir el tipo de cambio de nuestra moneda estaría unido a los resultados de Balance de Pagos Internacional. El Balance de pagos internacional es el instrumento contable que registra las transacciones internacionales en relación a los pagos y a los cobros. La balanza de pagos se divide en dos partes fundamentales: Balanza por Cuenta Corriente que incluye la balanza comercial y la de servicios. Y la de transferencia que incluye los pagos sin contrapartidas. Si los resultados presentan un resultado superavitario significa que ingresaron más divisas de las necesarias para saldar las compras en el extranjero y que nuestra moneda tenga mayor valor. En caso contrario, o sea si ocurría un déficit, el país necesitó más divisas para pagar sus compras en el extranjero y el valor de nuestra moneda se  depreciaba. La realidad fue que el peso uruguayo flotando libremente se apreció durante la guerra y hasta 1919. La inmediata posguerra trajo una crisis que origina una profunda depreciación de la moneda nacional hasta que a partir de 1924 comienza una recuperación. Durante la guerra la balanza comercial fue netamente favorable con un alza constante por el aumento de las exportaciones y un muy bajo nivel de importaciones. La crisis de posguerra se produce debido a una fuerte baja de los precios internacionales los que llevó a la baja el tipo de cambio de la moneda nacional. Según Eduardo Acevedo al referirse a la crisis de exportaciones sostuvo "...la plaza de Montevideo debía mucho y seguía aumentando la deuda..." El Banco República siguiendo la inconversión desarrolló políticas crediticias expansivas para promover la actividad interna y eso aumentaba la depreciación de la moneda. Se amplía el consumo y este presionaba las importaciones lo que deriva en demanda de divisas y presiona a la baja el tipo de cambio del peso uruguayo. El problema era a fines de la década del 20 era financiar el desarrollo interno y la producción a través del crédito y el gasto público y por otro lado mantener el valor de mercado de la moneda. esto solo era posible con el endeudamiento externo y manteniendo la inconvertibilidad. Siguiendo a Benjamin Nahum: "...administrar los problemas monetarios suponía evitar el envilecimiento de la moneda manteniendo su valor a la par legal, lo cual exigía como contrapartida atesorar también fuertes reservas de oro para enfrentar los momentos en que la moneda se depreciara. Además, estos eran requisitos principales si se quería mantener abierta la posibilidad de restaurar el patrón oro ...el orismo era fuerte en cierta parte del medio local que sostenían " habríamos de mantener las garantías del billete, en la relación establecida por el patrón oro"

Ver:

Nahum, B y otros. Política financiera y deuda pública...ediciones universitarias 2014.